재고자산은 기업의 주된 영업활동을 위해 보유하는 자산으로, '판매'를 통해 수익을 창출하는 핵심 원천입니다. 하지만 동시에 자금이 묶이는 주범이기도 하며, 분식회계의 유혹이 가장 많은 항목이기도 합니다.

오늘은 재고자산의 개념과 매출원가의 관계, 그리고 재고자산 증감을 통해 회사의 상황을 해석하는 법을 알아보겠습니다.

1. 재고자산의 정의

재고자산이란 회사가 판매를 목적으로 보유하거나 생산 중인 자산(상품, 제품, 원재료 등)을 말합니다.

• 상품: 다른 기업에서 완성된 물건을 사와서 그대로 판매하는 것 (도소매업 등)

• 제품: 회사가 직접 제조하여 판매하는 완성품 (제조업)

• 재공품: 현재 생산 라인에서 아직 만들어지고 있는 미완성 상태의 물건

• 원재료: 제품 생산을 위해 투입될 원재료

• 저장품: 소모품이나 부속품 등 영업에 사용되는 보조재료

2. 재고자산과 매출원가의 관계

1년 장사를 마친 기업에게 가장 중요한 질문은 하나입니다.

"그래서, 올해 팔린 물건의 원가(매출원가)는 얼마인가?"

이를 파악하는 가장 일반적인 방법은 '실지재고조사법'입니다. 기말(12월 31일)에 창고에 가서 남은 재고를 실제로 센 뒤, "전체에서 안 팔리고 남은 것을 빼면, 나머지는 다 팔린 것이다"라고 간주하는 방식입니다.

매출원가 계산 공식

기초재고(작년에 넘어온 재고) + 당기매입액(올해 새로 채운 재고) − 기말재고(연말까지 못 판 재고) = 매출원가(올해 팔린 재고)

따라서 '기말재고' 금액을 얼마로 평가하느냐에 따라 재무제표상의 이익이 직접적인 영향을 받습니다. 기말재고가 크게 평가되면 비용인 매출원가가 줄어들어 이익이 증가하고, 반대로 적게 평가되면 비용이 늘어나 이익이 감소하게 됩니다.

💡예시로 이해하기

A회사의 재고 현황

• 기초재고: 1억 원

• 당기매입액: 10억 원

• 기말재고: 2억 원

매출원가 = 1억 원 + 10억 원 - 2억 원 = 9억 원

만약 기말재고를 3억 원으로 과대계상하면?

매출원가 = 1억 원 + 10억 원 - 3억 원 = 8억 원

매출원가가 1억 원 줄어들어, 당기순이익이 1억 원 증가하는 효과가 발생합니다.

3. 재고자산 분식회계 위험과 평가손실

1) 재고자산 분식회계: "이익 조작을 위한 가장 간단한 방법"

재고자산은 외부인이 창고를 일일이 세어보기 힘들기 때문에 이익 조작(분식회계)의 단골 메뉴입니다.

이익을 늘리고 싶을 때 (과대 계상): 기말 재고 금액을 실제보다 부풀립니다. 기말재고가 커지면 매출원가(비용)가 줄어들고 이익이 증가하는 원리입니다.

이익을 줄이고 싶을 때 (과소 계상): 세금을 덜 내고 싶을 때 기말 재고를 줄여서 보고합니다. 그러면 매출원가가 늘어나 이익이 줄어듭니다.

회사가 갑자기 이익이 급증했는데 현금흐름은 좋지 않고 재고자산만 급증했다면? 분식회계의 가능성을 의심해봐야 합니다.

2) 재고자산평가손실: "가치가 떨어지면, 손실을 인식하라"

유행에 민감한 의류나 유통기한이 짧은 식품은 시간이 지나면 가치가 급락합니다. 회계기준에서는 이를 '재고자산 진부화'라고 하며, 떨어진 가치만큼을 '재고자산평가손실'로 비용 처리합니다.

예시: 의류 회사가 시즌이 지난 제품을 창고에 보관하고 있는데 정상가 판매는 사실상 어렵고, 아울렛이나 할인 판매로만 처분이 가능하다면 해당 재고는 아울렛 판매가격 수준(처분 예상가)으로 평가해 미리 손실을 반영합니다.

즉, 팔 수 있는 현실적인 가격이 정가보다 낮아졌다면 그 차이를 "나중에 문제로 드러났을 때"가 아니라 "가치가 떨어진 시점에" 비용으로 잡는 방식입니다.

따라서 재무제표상 재고자산평가손실이 크게 발생했다면, 회사가 판매가 어려운 재고를 많이 보유하고 있거나, 재고 관리에 문제가 있다는 신호입니다.

4. 재고자산 증감: "늘어난 재고, 좋은 신호인가 나쁜 신호인가?"

재무제표를 볼 때 가장 중요한 것은 '전기 대비 증감'과 그 '원인'을 파악하는 것입니다. 재고자산이 전년도 10억 원에서 올해 15억 원으로 1.5배 증가했다면, 회사는 성장하고 있는 것일까요? 반드시 매출액 증가율과 함께 비교해야 합니다.

1) 긍정 시그널: 재고자산과 매출액이 동반 증가

상황: 매출이 전년 대비 50% 증가, 재고자산도 50% 증가

해석: 회사가 향후 경기가 좋아지고 물건이 많이 팔릴 것으로 예상해, 재고 물량을 확보해두는 상태입니다. 회사의 매출이 성장 국면에 있을 때 주로 나타납니다.

2) 부정 시그널: 매출액은 정체, 재고만 증가

상황: 매출은 전년 대비 10% 증가, 재고자산은 50% 증가

해석: 물건을 열심히 만들었지만 팔리지 않아 재고가 쌓이고 있는 상황입니다. 판매 예측에 실패했거나 제품 경쟁력이 떨어진 것입니다.

문제점: 자금이 재고에 묶여 현금흐름이 악화되고, 보관 비용이 증가하며, 나중에는 헐값에 팔거나 폐기해야 할 수도 있습니다.

3) 최악 시그널: 매출액은 감소, 재고만 증가

상황: 매출은 전년 대비 20% 감소, 재고자산은 30% 증가

해석: 판매 부진이 심각한 상황입니다. 만든 제품이 팔리지 않아 창고에 쌓이고 있으며, 악성 재고로 전환될 위험이 매우 높습니다.

5. 효율성 분석의 핵심 지표: 회전율과 보유기간

회사가 재고를 얼마나 효율적으로 관리하고 있는지 숫자로 확인하는 방법입니다.

1) 재고자산회전율: "일 년에 창고를 몇 번 비웠나?"

재고자산이 매출로 얼마나 빨리 전환되는지를 보여줍니다.

공식: 매출원가 ÷ 평균재고자산

해석: 수치가 높을수록 재고가 빨리 팔려나가고 관리가 잘 된다는 뜻입니다.

예시: 재고자산회전율이 10회라면, 1년에 10번 재고가 회전(판매)되었다는 의미입니다.

주의사항: 적정 수준의 재고 유지가 중요합니다.

• 너무 낮은 경우: 재고가 안 팔리고 쌓여 있다는 뜻으로, 진부화(유행 지남) 위험이 큽니다.

• 너무 높은 경우: 재고를 너무 적게 가져가서, 갑작스러운 주문 증가 시 물건이 없어 판매 기회를 놓칠 수 있습니다.

2) 재고자산보유기간: "만들어서 파는 데 며칠 걸리나?"

회전율을 날짜로 환산한 지표입니다.

공식: 365일 ÷ 재고자산회전율

예시: 재고자산회전율이 12회라면, 보유기간은 약 30일입니다. 즉, 재고가 들어온 후 평균 30일 만에 판매된다는 의미입니다.

분석 포인트: 전년도에는 50일이었는데 올해 100일로 늘어났다면? 재고가 팔리는 속도가 느려졌다는 강력한 경고 신호입니다. 자금 회수가 늦어지고 관리 비용이 늘어날 것입니다.

재고자산은 판매를 통해 수익을 창출하는 핵심 자산이지만, 동시에 기업의 자금이 묶이고 관리 비용이 발생하는 자산이기도 합니다.

재고자산과 매출원가는 직접적으로 연결되어 있습니다. 기말재고 = 기초재고 + 당기매입액 - 매출원가라는 관계식에서 알 수 있듯이, 기말재고를 얼마로 평가하느냐가 매출원가와 이익에 직접 영향을 줍니다. 이 때문에 재고자산은 분식회계의 대상이 되기 쉬운 항목입니다. 재고자산의 증감을 해석할 때는 반드시 매출 증감과 함께 비교해야 합니다. 매출과 재고가 동반 증가하면 긍정적이지만, 매출은 정체되거나 감소하는데 재고만 증가한다면 판매 부진으로 인한 악성 재고 누적을 의심해야 합니다.